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Pina · 2022年06月17日

roll

老师好 ,这里的roll down return的条件里只提到了yield curve不变,1) 想确认一下roll down erturn的条件除了yield curve不变,是否还有要求yield curve 一定是upwards 的?


2) 还是说issue at premium 的时候, yield curve 可以是downwards而且假设yield curve 不变, 这样算出的roll down retgurn <0; issue at discount 的时候, yield curve 可以是upwards而且假设yield curve 不变, 这样算出的roll down retgurn >0? 谢谢。

1 个答案
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pzqa015 · 2022年06月17日

嗨,努力学习的PZer你好:


rolldown return本身不要求收益率曲线upward,只不过收益率曲线upward时,rolldown return为正,收益率曲线downward,rolldown return为负。

还有一个策略是riding the yield curve,它是一种主动管理策略,它的收益主要来源于rolldown return,所以,riding the yield curve需要收益率曲线不变,且向上倾斜这个条件。


rolldown return为正为负,与折价还是溢价发行无关,只与收益率曲线向上还是向下倾斜有关。

折价或者溢价发行时,期初与期末价格的差并不是capital gain,而是会计记账的调整,就像我们一级讲的BASE法则那样,它不是rolldown return。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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