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NO.PZ202112010200001603

问题如下：

What is the expected excess spread of the BBB rated bond for an instantaneous 50 bp decline in yields if the bond’s LGD is 40% and the POD is 0.75%?

选项：

1.95%

2.45%

2.70%

解释：

C is correct. The expected excess spread is equal to the change in spread multiplied by effective spread duration (–(EffSpreadDur × ΔSpread)) less the product of LGD and POD, which we can solve for to get 2.70% (=(–6 × 0.50%) – (0.75% × 40%)).

老师好除了这题的spread 是-0.5%. 是不是这个(密匙）不适用了？因为这题里Spread0 *0, 而 pod *lgd 乘以了t? 截图里说的是反的。应该哪个对？谢谢。

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pzqa015 · 2022年06月22日

嗨，爱思考的PZer你好：

这个知识点原版书的题解题过程不准确，教研组老师讨论以后，统一得到下面的两条原则，遇着这个知识点的题，同学都按照下面两个原则来解题吧。

1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少。

所以，如果是Instan，Excess spread这么算：

EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD

2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t。所以Excess spread这么算：

EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t

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努力的时光都是限量版，加油！

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