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何彦儿 · 2022年07月20日

CFA II Equity - Alpha vs Mispricing



有关alpha的定义不太清楚


在讲义和基础课中提到 alpha = (intrinsic value - price) / price


图一说的也是类似的定义

但图二actual intrinsic value与price的差值=mispricing,是其中一部分alpha,而alpha等于analyst expect的intrinsic value和price的差值


觉得alpha和mispricing的定义很模糊 请老师讲解! 谢谢!

1 个答案

王园圆_品职助教 · 2022年07月21日

嗨,从没放弃的小努力你好:


图二等式左边是perceived α, 而actual intrinsic value与price的差值才是真实的α(第二个截图对应的基础班视频,1.3倍速下第10分48秒这样同学可以再听一遍李老师的讲法)

同学要搞清楚不同的公式是为了解决不同的问题给出的

第一个截图是为了让考生理解什么是α,给的是最准确的α的定义

第二个截图是让同学理解在真实世界中,不是分析师自己随便计算出来一个所谓的股票价值,然后发现这个价值和股价不一致,就可以获得α的,事实上由于分析师自己计算的value和股票真正的value可能差距很大, 最后分析师不仅不能获得α,还会有亏损的风险



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