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wuzx · 2022年07月23日

看了解答还是不懂

NO.PZ2020011303000019

问题如下:

A bond has a credit spread over the risk-free rate of 1.5%, a default probability per year of 0.6%, and an expected recovery rate of 30%. What is the expected return in excess of the risk-free rate?

选项:

解释:

The expected loss rate is 0.6% × (1 0.3) = 0.42%. The expected return in excess of the risk-free rate is therefore 1.5% 0.42% or 1.08%.

老师,我记得笔记EL=Exposure amount*default prob,*(1-rr),和答案给的公式不同,另外第二步也不明白。

1 个答案

李坏_品职助教 · 2022年07月25日

嗨,从没放弃的小努力你好:


这里第一步计算的是expected loss rate,也就是default prob * default rate = 0.6% * (1-0.3) = 0.42%,这个是预期损失率,是每单位信用风险敞口的预期损失比例,并不是EL。


题目问的是expected return - risk free rate是多少,而题干第一句话告诉我们信用价差是1.5%(这个1.5%是未经调整的收益率减去risk free rate),所以只需要再按照预期损失率调整一下,也就是扣掉前面的expected loss rate就行了。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!