利率倒挂导致高估长期利率

嗨，从没放弃的小努力你好：

利率倒挂导致高估长期required return

1.为什么ERP通常更高 when based on ST int rate？

同学也在这里说了，利率曲线是倒挂的。

我们正常的利率曲线，因为存在一个term premium，短期利率低，长期利率高。

而倒挂的利率曲线，由于一些经济结构扭曲，或者短期通胀过高，或者衰退幅度太大，会导致短期利率，高于长期利率。

比如1年期利率5%，10年期利率才3%，这就是倒挂的利率曲线。

股票的期限是很长的，正常我们要用长期利率，来评估requited return。而本题中，短期利率高于长期利率，这家就会导致我们股票的requied return更高，是高估的。

2.答案是想说，被高估的expected inflation rate抬高了短期利率，而被高估的短期利率作为无风险利率，又会导致required return被高估吗？

是的，理解正确。答案就是这个意思。

目前美国就是这个情况，因为通胀非常高，使得整个利率曲线非常平坦，短期利率由于受到短期通胀的影响，太高了。使用短期利率，会高估股票的required return。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！