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逢考必过过过过过过 · 2022年08月02日

问一道题:NO.PZ2018123101000099 [ CFA II ]

问题如下:

The table below shows the relevant information for Raffarin’s convertible bond:

Gillette makes the following comments: -over the next year, Raffarin’s share price will appreciate toward the conversion price but not exceed it.-

Based on information above, the return on the Raffarin’s convertible bond over the next year is most likely to be:

选项:

A.

lower than the return on Raffarin’s common shares.

B.

the same as the return on Raffarin’s common shares.

C.

higher than the return on Raffarin’s common shares.

解释:

A is correct.

考点:考察Convertible bond的相关概念

解析:

在接下来的一年里 , 预测该公司的股价将继续上涨 , 但是价格上涨幅度不会超过可转债的转换价格 。 已知当前的股票价格为11.75 , 可转债的转换价格Conversion price为12.50 ; 如果预测成真 , 那么股票的价格会从11.75开始上涨 , 但是不会超过12.50 ; 因此对于可转债 , 因为股票价值上升 , 所以可转债的价值上升 , 但是因为股票价格仍低于转换价格 , 因此当可转债的价值上升幅度小于股票的上升幅度。

没太明白…讲义不是说不转换可以收利息,应该收益多么?
2 个答案

pzqa015 · 2022年08月05日

嗨,从没放弃的小努力你好:


对啊

----------------------------------------------
加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

pzqa015 · 2022年08月03日

嗨,从没放弃的小努力你好:


可转债的收益与正股收益的比较,是这样的

股价下降,则可转债outperform股票,因为可转债有纯债价值,所以可转债的价格跌幅小于股票。

股价上涨,可转债underperform股票,因为可转债有conversion premium。

股票stable,可转债outperform股票,因为可转债有利息收益。


本题股价上涨,且现在股价小于转股价,则转债有conversion premium,所以,股价上涨时,转债表现弱于股票。

----------------------------------------------
加油吧,让我们一起遇见更好的自己!

逢考必过过过过过过 · 2022年08月05日

但是老师讲课时候说没有转换的时候主要收取利息,那怎么会有return on common stock啊?都没转换,不就没有股票的gain么

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NO.PZ2018123101000099 问题如下 The table below shows the relevant information for Raffarin’s convertible bonGillette makes the following comments: -over the next year, Raffarin’s share priwill appreciate towarthe conversion pribut not exceeit.-Baseon information above, the return on the Raffarin’s convertible bonover the next yeis most likely to be: lower ththe return on Raffarin’s common shares. the same the return on Raffarin’s common shares. higher ththe return on Raffarin’s common shares. A is correct.考点考察Convertible bon相关概念解析在接下来的一年里 , 预测该公司的股价将继续上涨 , 但是价格上涨幅度不会超过可转债的转换价格 。 已知当前的股票价格为11.75 , 可转债的转换价格Conversion price为12.50 ; 如果预测成真 , 那么股票的价格会从11.75开始上涨 , 但是不会超过12.50 ; 因此对于可转债 , 因为股票价值上升 , 所以可转债的价值上升 , 但是因为股票价格仍低于转换价格 , 因此当可转债的价值上升幅度小于股票的上升幅度。 老师,请问下述结论是否仅在“股价上涨但未超过行权价格”的前提下成立?如果股价超过行权价格呢?这个结论还成立吗。只要股票下降,可转债都比股票表现要好(跌的少),因为可转债有纯债价值,有底。只要股票上涨,可转债没有股票表现好(涨的少),因为一般情况下,可转债都有正的conversion premium。所以,可转债风险小于股票。

2023-09-20 13:38 1 · 回答

NO.PZ2018123101000099 问题如下 The table below shows the relevant information for Raffarin’s convertible bonGillette makes the following comments: -over the next year, Raffarin’s share priwill appreciate towarthe conversion pribut not exceeit.-Baseon information above, the return on the Raffarin’s convertible bonover the next yeis most likely to be: lower ththe return on Raffarin’s common shares. the same the return on Raffarin’s common shares. higher ththe return on Raffarin’s common shares. A is correct.考点考察Convertible bon相关概念解析在接下来的一年里 , 预测该公司的股价将继续上涨 , 但是价格上涨幅度不会超过可转债的转换价格 。 已知当前的股票价格为11.75 , 可转债的转换价格Conversion price为12.50 ; 如果预测成真 , 那么股票的价格会从11.75开始上涨 , 但是不会超过12.50 ; 因此对于可转债 , 因为股票价值上升 , 所以可转债的价值上升 , 但是因为股票价格仍低于转换价格 , 因此当可转债的价值上升幅度小于股票的上升幅度。 是根据股票利率上涨/下跌来判断,还是根据股价和执行价格的大小来判断?这是两个判断标准。

2023-06-14 23:05 1 · 回答

NO.PZ2018123101000099 问题如下 The table below shows the relevant information for Raffarin’s convertible bonGillette makes the following comments: -over the next year, Raffarin’s share priwill appreciate towarthe conversion pribut not exceeit.-Baseon information above, the return on the Raffarin’s convertible bonover the next yeis most likely to be: lower ththe return on Raffarin’s common shares. the same the return on Raffarin’s common shares. higher ththe return on Raffarin’s common shares. A is correct.考点考察Convertible bon相关概念解析在接下来的一年里 , 预测该公司的股价将继续上涨 , 但是价格上涨幅度不会超过可转债的转换价格 。 已知当前的股票价格为11.75 , 可转债的转换价格Conversion price为12.50 ; 如果预测成真 , 那么股票的价格会从11.75开始上涨 , 但是不会超过12.50 ; 因此对于可转债 , 因为股票价值上升 , 所以可转债的价值上升 , 但是因为股票价格仍低于转换价格 , 因此当可转债的价值上升幅度小于股票的上升幅度。 这样理解吧只要股票下降,可转债都比股票表现要好(跌的少),因为可转债有纯债价值,有底。只要股票上涨,可转债没有股票表现好(涨的少),因为一般情况下,可转债都有正的conversion premium。所以,可转债风险小于股票。回到本题,根据债券价格978,计算出market conversion price=12.23,它是大于正股价格11.75的,所以conversion premium=12.23-11.75>0,所以,可转债没有股票涨的好。因为这道题说了股票价格上升,那么直接用结论(只要股票上涨,可转债没有股票表现好(涨的少))不就行了?为什么还要分析(根据债券价格978,计算出market conversion price=12.23,它是大于正股价格11.75的,所以conversion premium=12.23-11.75>0,)

2023-06-14 23:02 1 · 回答

NO.PZ2018123101000099 问题如下 The table below shows the relevant information for Raffarin’s convertible bonGillette makes the following comments: -over the next year, Raffarin’s share priwill appreciate towarthe conversion pribut not exceeit.-Baseon information above, the return on the Raffarin’s convertible bonover the next yeis most likely to be: lower ththe return on Raffarin’s common shares. the same the return on Raffarin’s common shares. higher ththe return on Raffarin’s common shares. A is correct.考点考察Convertible bon相关概念解析在接下来的一年里 , 预测该公司的股价将继续上涨 , 但是价格上涨幅度不会超过可转债的转换价格 。 已知当前的股票价格为11.75 , 可转债的转换价格Conversion price为12.50 ; 如果预测成真 , 那么股票的价格会从11.75开始上涨 , 但是不会超过12.50 ; 因此对于可转债 , 因为股票价值上升 , 所以可转债的价值上升 , 但是因为股票价格仍低于转换价格 , 因此当可转债的价值上升幅度小于股票的上升幅度。 因此对于可转债 , 因为股票价值上升 , 所以可转债的价值上升 , 但是因为股票价格仍低于转换价格 , 因此当可转债的价值上升幅度小于股票的上升幅度。这个知识点,我听视频没听明白。能不能通俗的一下?

2023-06-14 22:59 1 · 回答

NO.PZ2018123101000099 问题如下 The table below shows the relevant information for Raffarin’s convertible bonGillette makes the following comments: -over the next year, Raffarin’s share priwill appreciate towarthe conversion pribut not exceeit.-Baseon information above, the return on the Raffarin’s convertible bonover the next yeis most likely to be: lower ththe return on Raffarin’s common shares. the same the return on Raffarin’s common shares. higher ththe return on Raffarin’s common shares. A is correct.考点考察Convertible bon相关概念解析在接下来的一年里 , 预测该公司的股价将继续上涨 , 但是价格上涨幅度不会超过可转债的转换价格 。 已知当前的股票价格为11.75 , 可转债的转换价格Conversion price为12.50 ; 如果预测成真 , 那么股票的价格会从11.75开始上涨 , 但是不会超过12.50 ; 因此对于可转债 , 因为股票价值上升 , 所以可转债的价值上升 , 但是因为股票价格仍低于转换价格 , 因此当可转债的价值上升幅度小于股票的上升幅度。 老师您好,请问下这题不是很理解为什么股价上涨时候没有达到转换价格,可转换债券的上涨幅度会小于股价的上涨幅度?那请问如果股价上涨的幅度超过可转债的转换价格,可转债债券上涨的幅度是大于还是小于股价的上涨幅度?

2023-04-17 11:12 1 · 回答