为什么无风险利率选择的是10年而不是3个月的

嗨，爱思考的PZer你好：

1

这道题其实考的有点细了，而且出的不太好，不是典型题目，咱了解一下即可

出题人是根据原版书 P14 最后一段文字改编的题目

2

原文是讨论 CAPM 公式中无风险利率的选取原则

一般情况，无风险利率的选取，应该结合所评估项目的期限

"In general, the selection of the appropriate risk-free rate should be guided by the duration of projected cash flows"

比如，现在要评估一个年限 10 年的项目，那么就选取 10 年期国债的利率，作为无风险利率，去计算股权成本

"for the evaluation of a project with an estimated useful life of 10 years, the rate on the 10- year Treasury bond would be an appropriate proxy to use."

即国债的期限，要和评估项目的年限匹配

3

但是出题人改编题目时，应该是忘了提到，项目的期限是 10 年这一重要条件

所以咱们看解析，其实也是从这个角度在解释

一般情况下，考查 CAPM，直接根据公式计算即可，不会在无风险利率这里出陷阱

这道题既然 Practise Exam 里涉及了，咱们做过题目了解即可

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