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鹏子 · 2022年10月21日

想问下Cash(货币基金、短期银行理财)和长期Bond

在评价哪种市场环境更有利于Cash(货币基金、短期银行理财)和长期Bond时。说短期利率上升时,更有利于Cash,因为很快到期之后,会以更高的利率滚动;但说到长期Bond时,却说因为长期利率上升造成了债券价格下跌,所以对债券不利。


第一个用利率上升来证明对Cash好,第二个却用了价格走势来说明对债券不好。那为啥第一种情况下,不说短期利率下降造成了价格上升,所以对Cash更好?为啥第二种情况下,不说长期利率上升时,债券的收益率更高,所以对债券更好呢?

1 个答案
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源_品职助教 · 2022年10月21日

嗨,从没放弃的小努力你好:


首先,CASH也是要分情况的,特别是在利率悉心的时候。

是这样的,如果只把CASH 当成货币等价物,那么DEFLATION时候投资CASH是不好的,

因为货币等价物的收益率随着通胀变化而变化,通胀下降,收益率也下降。这算是个通用的结论。

但是呢,在咱们基础课讲义里说到的ATTRACTIVE是有一个前提的,就是此时CASH有一个最低的收益下限。

也就是收益不能低于0.那么这个时候,即便通胀和利率水平都为负数了,CASH其实也不会有负的收益

这个时候的CASH更像是人们手中的现金。那么它就具有吸引力了。这相当于是一般情况下的一个特例。


然后说道债券,利率对于债券而言是折现用的,债券未来现金流是本金+COUPON BOND(这些是固定的),利率只负责把这些把这些现金流折现,那么折现率越高,现值就越低。当前的利率水平不能等价于当前债券的收益率。

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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