在评价哪种市场环境更有利于Cash（货币基金、短期银行理财）和长期Bond时。说短期利率上升时，更有利于Cash，因为很快到期之后，会以更高的利率滚动；但说到长期Bond时，却说因为长期利率上升造成了债券价格下跌，所以对债券不利。
第一个用利率上升来证明对Cash好，第二个却用了价格走势来说明对债券不好。那为啥第一种情况下，不说短期利率下降造成了价格上升，所以对Cash更好？为啥第二种情况下，不说长期利率上升时，债券的收益率更高，所以对债券更好呢？
源_品职助教 · 2022年10月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
首先，CASH也是要分情况的，特别是在利率悉心的时候。
是这样的，如果只把CASH 当成货币等价物，那么DEFLATION时候投资CASH是不好的，
因为货币等价物的收益率随着通胀变化而变化，通胀下降，收益率也下降。这算是个通用的结论。
但是呢，在咱们基础课讲义里说到的ATTRACTIVE是有一个前提的，就是此时CASH有一个最低的收益下限。
也就是收益不能低于0.那么这个时候，即便通胀和利率水平都为负数了，CASH其实也不会有负的收益
这个时候的CASH更像是人们手中的现金。那么它就具有吸引力了。这相当于是一般情况下的一个特例。
然后说道债券，利率对于债券而言是折现用的，债券未来现金流是本金+COUPON BOND（这些是固定的），利率只负责把这些把这些现金流折现，那么折现率越高，现值就越低。当前的利率水平不能等价于当前债券的收益率。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！