开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)|3.2.5(安卓)APP下载

3392630** · 2022年10月21日

原版书—147页

1.请翻译标记部分。

2.请结合经济意义及考点解释。



2 个答案
已采纳答案

笛子_品职助教 · 2022年10月22日

嗨,努力学习的PZer你好:


1.请翻译标记部分。


Hello,亲爱的同学!这个知识点,的确是比价难理解的。我们先字面翻译一下:

事后风险是一种有偏估计,尤其是当历史收益率反应了一个低概率的灾难事件的预期,但是这个灾难事件又没有发生的时候。


2.请结合经济意义及考点解释。


看字面翻译,是比较难理解的。

同学可以结合我们基础讲义中的例子“比索问题”来理解。


比索问题这一术语是根据1976年以前墨西哥比索市场所表现出的特点命名的。在1976年以前的很长一个时期内,比索对美元的汇率 一直是远期贴水 ,反映了人们对比索贬值的预期。然而,在1976年以前,比索对美元事实上一直在升值.直到1976年方才迅速大幅度贬值。


详细的比索案例如下,同学可以细看。


我们在基础班相关视频中,何老师对比索问题有详细描述,同学有时间也可以听一听我们的基础视频,结合比索问题,来理解这个知识点。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

笛子_品职助教 · 2022年10月23日

嗨,爱思考的PZer你好:


1.我觉得“比索问题”跟这个考点关系不大,描述的是“overshooting问题”如有关系,请指明。


Hello,亲爱的同学!是有关系的。

同学看一下我们的基础讲义和同学的原版书,对比一下就清楚了。

老师都整理出来了,见下图:

是什么含义。




 2.我理解这句话的意思是“某事件长期真实概率较高,用作建模选取的时段的观测值显示此事件概率较低,固建模时给与了低概率;或者相反,某事件长期真实概率较低,用作建模选取的时段的观测值显示此事件概率较高,固建模时给与了高概率,这就是为什么用事后(历史)数据产生立bias;”


同学很棒的,自己就理解了,也可以这么理解哈。


老师说一下我们讲义和原版书对这个问题的解释哈。

事后风险也就是,历史数据里算出来的风险。而事前风险,就是我们需要在当下预测未来的风险。


这里分为两种情形:


一是比索问题:比索问题的含义是,资产价格反应了某个负面事件,但是这个负面事件又没发生。于是在负面事件没发生的时候,因为资产价格反应了负面的预期,使得资产价格一直偏低,根据DCF模型,资产价格低表示要求的回报率高。因此用这段数据估算的收益和风险,来预测未来的时候,会有偏。


二是负面事件已经发生了,这个时候的资产价格,又反应了极端小概率的风险事件。但是这个极端小概率的事件,在未来发生的概率又很低。所以用这段包含了极端小概率事件的历史数据,去预测未来,也是有偏。


以下是这部分,我们基础课视频,在讲解的时候,何老师的板书。同学可以看一下。何老师在基础课上对这个问题讲解得还是比较详细的,同学学有余力的话业可以听一听。