net earning为什么只考虑effective market rate而不考虑当年dividend的收入呢？
袁园_品职助教 · 2022年10月25日
嗨，爱思考的PZer你好：
不是，effective 就是interest income。然后interest income包含coupon以及折价或溢价买时那部分今年的摊销。
刚举得那个折价发行的例子，就是我少花钱去买，实际得到收入超过10块。interest income=10（coupoun)+折价买时那部分今年的摊销.
我们怎么算这个债券是折旧发行折价买时那部分今年的摊销呢？
100块钱的10年期债券，10%的票面利率，我们90块钱买回来。所以FV=100,PMT=10,PV=-90,N=10
算出来I/Y=11.75%
2.所以第一年的interest income=11.75%*90（我们买回来90，这个就是我们的账面价值哦，不能是100块）=10.57
3.第一年年末的账面价值=期初的账面价值+interest income-coupon=90+10.57-10=90.57
账面价值的增加是在让原来购买价格的90慢慢变成100.到了10年后收到本金，直接冲抵。然后每年这个摊销已经跟随着interest income确认到收入里面去了。
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🙊 · 2022年10月25日
嗯嗯 谢谢老师！
袁园_品职助教 · 2022年10月25日
嗨，努力学习的PZer你好：
coupon影响的是现金流，但是I/S里面的收入应该是interest income。
这两者的差距在于发行的时候是折旧或者是溢价。平价发行时两者是相等的。
比如债券是折旧发行，100块钱的10年期债券，10%的票面利率，我们90块钱买回来。我们获得的不仅仅是100*10%=10的coupon。还获得了100-90=10的这部分溢价。所以我们不能直接用coupon来代表收入，因为会忽略了这个10块的溢价。但是我们也不能直接用100+10=110算收入，因为这个10块不能只算做这一年的收入，这是未来10年溢价收入的折现和。所以我们才会有个effective market rate的概念，这个effective market rate就是用PV、FV、PMT、N，反算出来的。
所以我们收入就是这个effective market rate算出来的interest income哦。
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🙊 · 2022年10月25日
那我是不是可以理解为 effectiverate是包含coupon和interest的？谢谢老师！