这道题是怎么选择正确答案的？

嗨，爱思考的PZer你好：

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这道题考查了考生对 WACC 的理解

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首先，从题干最后一句话入手，关键词是 average risk project，就是风险平均的项目

背景是：一家公司可能同时开展多个项目，每个项目的风险不一定相同，有的项目风险较高，有的项目风险较低

如果现在要评估一个新项目的 NPV，这个项目的风险，和这家公司现有项目的平均风险相同，我们就可以使用公司的 WACC，作为项目的折现率，计算新项目的 NPV

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其次，明确了可以使用公司的 WACC 作为折现率的代替，那我们使用哪个 WACC 呢？

因为现在有两个 WACC

一个是为新项目融资「前」的 WACC，题目已知 是 7%

另一个是为新项目融资「后」的 WACC，题目并没有明说是多少

此时，我们要使用为新项目融资「后」的 WACC

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最后，为新项目融资「后」的 WACC，等于多少呢？

还是 7%，原因是为新项目融资时的资本结构，是保持现在的资本结构，参考题干表述 "maintain its current capital structure"

所以代入 WACC 计算的权重是保持不变的

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可以举个例子，假设融资前的资本结构，普通股、债务、优先股为 40 万，40 万，20万，合计是 100 万

现在为新项目融资时，保持现有资本结构，假设：普通股、债务、优先股的融资额为 4 万，4 万，2 万，一共融资 10 万

也可以为其他融资金额，但要保持现在的资本结构，比如也可以是 8 万，8 万，4 万

但是比例不能改变，比如不能是 4 万，5 万，6 万

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如果为新项目融资时的资本结构，保持了现在的资本结构，那么融资之后的资本结构，其实是不变的

普通股的权重，仍然是 40% (44 / 110)

债务的权重，仍然是 40% (44 / 110)

优先股的权重，仍然是 20% (22 / 110)

所以为新项目融资「后」的 WACC，仍然是 7%

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