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vicky · 2022年11月26日

Reading 14讲义例题


1.想问本道例题中第2问求expected excess return percentage可以直接用expected excess return=spread0*t-delta spread*SD-POD*LDG*t得出结果吗?

什么时候用expected excess return=spread0*t-delta spread*SD-POD*LDG*t这个公式求return、什么时候用(P1-P0)/P0,P=1+(fixed coupon-CDS spread)*ED这个公式求return呀?

2.本reading的example 2 synthetic credit strategies:economic recovery scenario第2问中让求return时,计算结果是绝对金额形式的。那也就是说题目如果让求“return”就是计算绝对金额变化;让求“return percentage”就是求相对金额变化;但是让用expected excess return=spread0*t-delta spread*SD-POD*LDG*t公式求expected excess return时虽然没说“percentage”但也是求相对金额变化,是吧?


2 个答案
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pzqa015 · 2022年11月26日

嗨,从没放弃的小努力你好:


1.想问本道例题中第2问求expected excess return percentage可以直接用expected excess return=spread0*t-delta spread*SD-POD*LDG*t得出结果吗?

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不可以,因为都没有spread,LGD、POD这些信息。


一般计算持有信用债的excess return,已知期初spread,期间spread的变化,POD,LGD等信息,才可以用这个公式计算。

(P1-P0)/P0可以用于所有资产计算收益,只要已知P1、P0就行,对于CDS这类资产,可以根据P=1+(fixed coupon-CDS spread)*ED计算出P1、P0,进而计算return。

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pzqa015 · 2022年11月26日

嗨,从没放弃的小努力你好:


那道题不严谨。

明确一下,一般让计算return/price return,计算的都是%形式。

如果让计算price appreciation,计算的是绝对值形式。

按照这个规则,考试做题肯定不会错。

原版书有些题目不是很严谨,return也给的是%形式的,这里注意就好了。

%与绝对值形式的区别是

绝对值形式:P1-P0

%形式:(P1-P0)/P0

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