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幼儿园壹姐 · 2022年11月29日

根据讲义 DDM的公式不是不需要看P吗

NO.PZ2015122802000159

问题如下:

An investor expects to purchase shares of common stock today and sell them after two years. The investor has estimated dividends for the next two years, D1 and D2, and the selling price of the stock two years from now, P2. According to the dividend discount model, the intrinsic value of the stock today is the present value of:

选项:

A.

next year’s dividend, D1.

B.

future expected dividends, D1 and D2.

C.

future expected dividends and price—D1, D2 and P2.

解释:

C is correct.

According to the dividend discount model, the intrinsic value of a stock today is the present value of all future dividends. In this case, the intrinsic value is the present value of D1, D2, and P2. Note that P2 is the present value at Period 2 of all future dividends from Period 3 to infinity.

考点:Multi-stage Model

我们估值是对投资未来所有获得的现金进行折现,如果投资股票两年那么未来获得现金流包括:D1、D2、和两年后把股票卖了所得股票在第二年的价格。


如题DDM的公式中没有P是因为看作无限期了,那为什么选c而不是选b呢

1 个答案

王园圆_品职助教 · 2022年11月29日

嗨,努力学习的PZer你好:


同学你好,在这个general DDM的公式上面还有一个多期DDM的公式,才是我们计算DDM问题一般会使用的公式

请看以下讲义截图,黄色画星星的公式

本题已知P2(即上面公式中的Pn),所以不需要使用Pn = D n+1/(r-g)的公式,直接将所有已知数字带入该多阶段DDM公式即可

而下面的一般的DDM公式,在现实中是不可使用的,因为没有公司可以提供直到永远的分红数据

此外,本题的B选项说的“future expected dividends,”并不是指未来的无数期dividend的意思,而是用来解释D1D2所代表的含义的。本题所有已知的数据只有D1,D2和P2,没有其他的Dividend哦

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