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幼儿园壹姐 · 2022年11月29日

老师 这道题我基本都能理解 就是想问一下cf0为什么等于0

NO.PZ2015122802000168

问题如下:

Hideki Corporation has just paid a dividend of ¥450 per share. Annual dividends are expected to grow at the rate of 4 percent per year over the next four years. At the end of four years, shares of Hideki Corporation are expected to sell for ¥9000. If the required rate of return is 12 percent, the intrinsic value of a share of Hideki Corporation is closest to:

选项:

A.

¥5,850.

B.

¥7,220.

C.

¥7,670.

解释:

B is correct.

V0=D1(1+r)+D2(1+r)2+D3(1+r)3+D4(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{D_1}{(1+r)}+\frac{D_2}{{(1+r)}^2}+\frac{D_3}{{(1+r)}^3}+\frac{D_4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}

=4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}

=7220

考点:GGM

股票估值是未来所有现金流的折现求和,这道题说的是当前红利D0是500,在未来四年每年都以4%增长(未来四年每年都发红利),四年后以9000卖出,所以这笔投资一获得5笔现金流,那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意:

1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现,所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息(D0)不在计算之列。

2、“just paid a dividend of 450 per share”是D0,因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从D1开始(D1=D0*1.04)。

2、计算器的录入过程:CF0=0,C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1,I=12.计算NPV=7220

如题 就是想问一下计算器输入cf0为什么等于0

1 个答案

王园圆_品职助教 · 2022年11月29日

嗨,努力学习的PZer你好:


在NPV的计算中,CF0是指初始的对项目付出的投资金额(即付出的成本)而非第一笔收到的投资款,在计算公司股票价值的时候,D0是一笔收到的分红(而非付出的成本),所以这里的CF0不应该输入

此外,资产的估值原理中:股票在0时刻的价值等于未来产生的所有现金流的折现求和值。而D0属于过去的,已经发生了的一笔现金流(而非未来的现金流),所以不应该出现在股票价值的计算公式中

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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NO.PZ2015122802000168 问题如下 Hiki Corporation hjust paia vinof ¥450 per share. Annuvin are expecteto grow the rate of 4 percent per yeover the next four years. the enof four years, shares of Hiki Corporation are expecteto sell for ¥9000. If the requirerate of return is 12 percent, the intrinsic value of a share of Hiki Corporation is closest to: A.¥5,850. B.¥7,220. C.¥7,670. B is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+(1+r)3+(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{3}{{(1+r)}^3}+\frac{4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)3​​+(1+r)4​​+(1+r)4P4​​=4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}=1.12468​+1.122486.72​+(1.12)3506.19​+(1.12)4526.44​+(1.12)49000​=¥7220考点GGM股票估值是未来所有现金流的折现求和,这道题说的是当前红利是500,在未来四年每年都以4%增长(未来四年每年都发红利),四年后以9000卖出,所以这笔投资一获得5笔现金流,那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现,所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息()不在计算之列。2、“just paia vinof 450 per share”是,因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从开始(=*1.04)。2、计算器的录入过程CF0=0,C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1,I=12.计算NPV=7220 CF怎么录入我记不起来了,求一个步骤,谢谢~

2022-08-07 01:53 2 · 回答

NO.PZ2015122802000168 问题如下 Hiki Corporation hjust paia vinof ¥450 per share. Annuvin are expecteto grow the rate of 4 percent per yeover the next four years. the enof four years, shares of Hiki Corporation are expecteto sell for ¥9000. If the requirerate of return is 12 percent, the intrinsic value of a share of Hiki Corporation is closest to: A.¥5,850. B.¥7,220. C.¥7,670. B is correct.V0=(1+r)+(1+r)2+(1+r)3+(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{3}{{(1+r)}^3}+\frac{4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)3​​+(1+r)4​​+(1+r)4P4​​=4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}=1.12468​+1.122486.72​+(1.12)3506.19​+(1.12)4526.44​+(1.12)49000​=¥7220考点GGM股票估值是未来所有现金流的折现求和,这道题说的是当前红利是500,在未来四年每年都以4%增长(未来四年每年都发红利),四年后以9000卖出,所以这笔投资一获得5笔现金流,那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现,所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息()不在计算之列。2、“just paia vinof 450 per share”是,因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从开始(=*1.04)。2、计算器的录入过程CF0=0,C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1,I=12.计算NPV=7220 那前面的cf1234,就是要自己先一个个算出来咯。不能一次输入咯?

2022-07-31 10:58 1 · 回答

NO.PZ2015122802000168 ¥7,220. ¥7,670. B is correct. V0=(1+r)+(1+r)2+(1+r)3+(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{3}{{(1+r)}^3}+\frac{4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)3​​+(1+r)4​​+(1+r)4P4​​ =4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}=1.12468​+1.122486.72​+(1.12)3506.19​+(1.12)4526.44​+(1.12)49000​ =¥7220 考点GGM 股票估值是未来所有现金流的折现求和,这道题说的是当前红利是500,在未来四年每年都以4%增长(未来四年每年都发红利),四年后以9000卖出,所以这笔投资一获得5笔现金流,那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意 1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现,所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息()不在计算之列。 2、“just paia vinof 450 per share”是,因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从开始(=*1.04)。 2、计算器的录入过程CF0=0,C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1,I=12.计算NPV=7220 用/r—g算出来是答案A 为什么不能直接带公式呢

2022-01-29 16:23 2 · 回答

NO.PZ2015122802000168 ¥7,220. ¥7,670. B is correct. V0=(1+r)+(1+r)2+(1+r)3+(1+r)4+P4(1+r)4V_0=\frac{1}{(1+r)}+\frac{2}{{(1+r)}^2}+\frac{3}{{(1+r)}^3}+\frac{4}{{(1+r)}^4}+\frac{P_4}{{(1+r)}^4}V0​=(1+r)​​+(1+r)2​​+(1+r)3​​+(1+r)4​​+(1+r)4P4​​ =4681.12+486.721.122+506.19(1.12)3+526.44(1.12)4+9000(1.12)4=\frac{468}{1.12}+\frac{486.72}{1.12^2}+\frac{506.19}{{(1.12)}^3}+\frac{526.44}{{(1.12)}^4}+\frac{9000}{{(1.12)}^4}=1.12468​+1.122486.72​+(1.12)3506.19​+(1.12)4526.44​+(1.12)49000​ =¥7220 考点GGM 股票估值是未来所有现金流的折现求和,这道题说的是当前红利是500,在未来四年每年都以4%增长(未来四年每年都发红利),四年后以9000卖出,所以这笔投资一获得5笔现金流,那么就要将这5笔现金流进行折现求和。有几个问题需要注意 1、所谓估值是指我们对将该资产未来所有产生的预期现金流进行折现,所以我们估计的当前股票的价值只包含了未来所有的股息。而当前已经发放的股息()不在计算之列。 2、“just paia vinof 450 per share”是,因此我们在输入计算器时CF0=0, 现金流是从开始(=*1.04)。 2、计算器的录入过程CF0=0,C01=468,F01=1,C02=486.72,F02=1,C03=506.19,F03=1.,C04=526.44+9000,F04=1,I=12.计算NPV=7220 老师,这题为何不能用GGM模型,先求出红利增长折现,最后再把卖价9000折现,两者相加。

2022-01-23 20:58 1 · 回答