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一大 · 2022年12月04日

B选项不严谨吧

NO.PZ2021061002000054

问题如下:

Which of the following statements is wrong associated with the interest rate swap position?

选项:

A.

Both a receive-fixed and a pay-fixed swap counterparty will face an initial swap contract value (ignoring transaction and counterparty credit costs) of zero.

B.

A receive-fixed swap counterparty will make a net payment if the initial market reference rate sets above the fixed swap rate.

C.

A receive-fixed swap counterparty will realize an MTM gain if implied forward rates rise.

解释:

中文解析

注意本题让选择的是表述错误的一项。

互换合约在期初的时value为0,不论是对互换双方中的哪一方,因此A选项表述是对的;

收到固定利率的一方,对应的就是支付浮动利率的一方,在利率上升,并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候,会有一个净支出,因此B选项是正确的;

支付固定利率的一方,对应的就是收到浮动利率的一方,在利率上升的时候获利。C选项说反了。

首先并没有答案说的利率上升的条件,所以只能认为利率不变

对于一个MRR>fixed rate的合同,肯定是默认之后的IRF是会下降的,这样我作为fixed receiver,floatingpayer,一开始的net payment是正的,是亏钱,但是后面是负的,就是赚钱,但是整个加起来是不赚不亏的

我们怎么理解题目想问的net payment发生的时间点呢,不同时间点的就是相反的呀,如果算整个期间的就是0

1 个答案
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Lucky_品职助教 · 2022年12月06日

嗨,爱思考的PZer你好:


MRR大于fixed rate的意思就是利率上升了哦

利率互换在期初是没有payment的,到期末才会进行交割支付

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition? A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0,不论是对互换双方中的哪一方,因此A表述是对的;收到固定利率的一方,对应的就是支付浮动利率的一方,在利率上升,并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候,会有一个净支出,因此B是正确的;支付固定利率的一方,对应的就是收到浮动利率的一方,在利率上升的时候获利。C说反了。 如果按BC主干表述,收固定的对手方,应该是付固定收浮动,面对市场利率高于固定利率,应该是净收入;付固定收浮动应该是个LONG头寸,随着IFR提高应该赚钱,那么应该B错C对,应该选B;如果BC主干变成“收固定的一方”,那么才是B对C错,选C;

2023-08-16 21:19 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition? A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0,不论是对互换双方中的哪一方,因此A表述是对的;收到固定利率的一方,对应的就是支付浮动利率的一方,在利率上升,并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候,会有一个净支出,因此B是正确的;支付固定利率的一方,对应的就是收到浮动利率的一方,在利率上升的时候获利。C说反了。 请问老师MTM gain是个啥?感谢

2023-08-03 04:38 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition? A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero.B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate.C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0,不论是对互换双方中的哪一方,因此A表述是对的;收到固定利率的一方,对应的就是支付浮动利率的一方,在利率上升,并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候,会有一个净支出,因此B是正确的;支付固定利率的一方,对应的就是收到浮动利率的一方,在利率上升的时候获利。C说反了。 老师麻烦一下C

2023-05-24 21:46 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition? A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0,不论是对互换双方中的哪一方,因此A表述是对的;收到固定利率的一方,对应的就是支付浮动利率的一方,在利率上升,并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候,会有一个净支出,因此B是正确的;支付固定利率的一方,对应的就是收到浮动利率的一方,在利率上升的时候获利。C说反了。 老师好,A receive-fixeswcounterparty这个指的是收到固定利率的这一方还是收到浮动利率的这一方?

2023-03-21 23:06 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition? A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0,不论是对互换双方中的哪一方,因此A表述是对的;收到固定利率的一方,对应的就是支付浮动利率的一方,在利率上升,并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候,会有一个净支出,因此B是正确的;支付固定利率的一方,对应的就是收到浮动利率的一方,在利率上升的时候获利。C说反了。 为何B项中的A receive-fixeswcounterparty在解析中为“收到固定利率的一方,对应的就是支付浮动利率的一方”,而在C项中的A receive-fixeswcounterparty在解析中为“支付固定利率的一方,对应的就是收到浮动利率的一方”。

2023-03-09 20:45 4 · 回答