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金融民工阿聪 · 2023年01月24日

关于currency overlay

  1. CFA III
  2. Derivative

NO.PZ2018113001000089

问题如下：

Which of the following statements is not true regarding the currency overlay strategy?

选项：

A.

The overlay manager strategy will treat currency as an independent asset class，so that it is as uncorrelated as possible with other asset in the portfolio.

B.

Currency overlay strategy is a passive management approach.

C.

Seeking incremental return, an overlay manager who is bearish on the GBP for a portfolio with no exposure to the GBP would short the GBP. The manager is purely seeking currency alpha not risk reduction.

解释：

B is correct。

currency overlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选

currency overlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hedge住，但内部hedge住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。

通过C选项我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。

所以根据解析，currency overlay或者其他portfolio overlay(或者XXX overlay)，其实是涉及两步，第一步是头寸对冲到0，第二步是外包出去给别人管理，是这样吗？

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1 个答案
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Hertz_品职助教 · 2023年01月26日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好

在咱们衍生与外汇管理这门课中，只有currency overlay哈。然后同学的总结是对的，有两步，一是内部对冲，然后将外汇部分外包给第三方进行管理。

春节假期，回复不及时，敬请谅解~

祝新春快乐，学习顺利！

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ2018113001000089问题如下 Whiof the following statements is not true regarng the currenoverlstrategy? A.The overlmanager strategy will treatcurreninpennt asset class，so thit is asuncorrelatepossible with other asset in the portfolio. B.Currenoverlstrategy is a passivemanagement approach.C.Seeking incrementreturn, overlaymanager who is bearish on the Gfor a portfolio with no exposure to the GBPwoulshort the GBP. The manager is purely seeking currenalpha not riskrection. B is correct。currenoverlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选currenoverlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hee住，但内部hee住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。通过C我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。 overlay方法将外汇视为一种独立资产，为何外汇与其他资产可以认为不相关了，比方说外汇和固收受市场利率影响不是固有存在的吗？还有B，印象中老师上课提到过即使overlay的manager也可能采用passive hee的方式，求解惑

2023-11-20 12:49 1 · 回答

NO.PZ2018113001000089 问题如下 Whiof the following statements is not true regarng the currenoverlstrategy? A.The overlmanager strategy will treatcurreninpennt asset class，so thit is asuncorrelatepossible with other asset in the portfolio. B.Currenoverlstrategy is a passivemanagement approach. C.Seeking incrementreturn, overlaymanager who is bearish on the Gfor a portfolio with no exposure to the GBPwoulshort the GBP. The manager is purely seeking currenalpha not riskrection. B is correct。currenoverlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选currenoverlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hee住，但内部hee住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。通过C我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。 如题

2023-04-06 14:45 1 · 回答

NO.PZ2018113001000089 问题如下 Whiof the following statements is not true regarng the currenoverlstrategy? A.The overlmanager strategy will treatcurreninpennt asset class，so thit is asuncorrelatepossible with other asset in the portfolio. B.Currenoverlstrategy is a passivemanagement approach. C.Seeking incrementreturn, overlaymanager who is bearish on the Gfor a portfolio with no exposure to the GBPwoulshort the GBP. The manager is purely seeking currenalpha not riskrection. B is correct。currenoverlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选currenoverlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hee住，但内部hee住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。通过C我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。 是不是弄错啦，怎么说B是正确答案啊。

2022-05-20 22:20 1 · 回答

NO.PZ2018113001000089 Currenoverlstrategy is a passivemanagement approach. Seeking incrementreturn, overlaymanager who is bearish on the Gfor a portfolio with no exposure to the GBPwoulshort the GBP. The manager is purely seeking currenalpha not riskrection. B is correct。 currenoverlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选 currenoverlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hee住，但内部hee住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。 通过C我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。 A，和其他资产要尽可能不相关，不就是在做risk rection 吗？和完全独立矛盾

2022-02-06 17:48 1 · 回答