老师请问，这一题的notional principal是指CEO需要付出去300 million 欧元吗？这样的交易是不是很亏？收回来的floating rate会cover notional principal?
Hertz_品职助教 · 2023年02月03日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
不是的。
我们先了解下互换的名义本金是怎么回事。本题是equity swap，同样的利率互换也是一样的，我们以利率互换为例，来理解名义本金。这其实是一级衍生的内容。
利率互换一开始的诞生就是为了转换loan的性质。
比如担心利率上涨，所以想把一个浮动利率的贷款变成一个固定利率的贷款，这时候就可以进入一个利率互换来实现，需要保证利率互换的本金是和这个loan的本金相匹配的，利率互换的期限也是和loan匹配的，这一点在一级衍生中也有强调。
然后需要知道的是利率互换的名义本金不用于交换，只用于计算期间结算的金额，因为直接的利率是无法进行交割的。
比如A给B是固定利率5%，B给A是浮动利率，如果浮动利率是4%。意味着A给B只要1%就可以了，但是这个1%只有乘以一个名义本金转成金额才可以支付。
这就用到了名义本金。所以说名义本金不是说互换双方谁要付给谁的，而只是用于计算期间交换金额的。
对应本题：
对应的本题中的权益互换也一样，互换的名义本金需要等于需要转换的金额，看题意，股票头寸有100*30等于3000million，然后指向调整10%的比例，所以就是调整300million，因此互换的名义本金就是等于300million了。同样的这个名义本金也是不需要合约的一方付给另一方，都是一样的道理，所以才叫名义本金嘛，名义上的本金。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！