Risk reversal

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

21年mock23题，我看了这个题目。

其中表述2是提到了risk reversal策略，注意这里不论把risk reversal理解为collar（即有现货头寸），还是按照严格的定义来理解（即没有现货头寸），这里的表述都是错误的。

因为不论是collar还是严格的risk reversal策略，其中的两个option，都是一买一卖的，表述2中是买了两个option，很明显不对。

至于解析中说risk reversal是collar，上面的回复说了，解析部分不能说它错，毕竟教材上也没有区分好。但是本题我们并不需要判断它到底有没有现货头寸，就可以将这个表述判断为错的了。只是我们自己需要知道risk reversal和collar二者是不是一样的，然后什么情况下该怎么区分。

22年mock A 38题：

这里问题问的是构建一个risk reversal策略的成本，那么我们构建risk reversal，就要按照严格的定义去构建，就是只有期权头寸，然后再根据题干判断是long还是short头寸就行了。

本题就是long risk reversal的头寸，即为long call + short put。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好

关于collar & risk reversal的问题，总结如下：

（1）关于collar和risk reversal

① 如果题目说collar又称作risk reversal策略，这是与教材一直的，看教材截图中蓝色突出的部分，说明教材没有对二者作明确的区分；

② 但在绿色突出的部分，教材的表述是short risk reversal用来构建了collar策略，这是比较严谨的说法。

因为collar = long stock +long put + short call，其中long put + short call构成了 short risk reversal策略，即collar相比于short risk reversal策略是包含了现货头寸的，所以二者并不一样。

③ 应对：如果题目信息中涉及到collar又叫做risk reversal的表述，可以认为没有问题；但遇到比较collar和risk reversal策略，则需要按照上面的②进行严格的区分。

（2）关于risk reversal

由教材中的表述（黄色和绿色突出）可知，教材对risk reversal策略也进行了划分，分为long /short risk reversal

① long risk reversal=long call + short put 。

② short risk reversal=long put +short call 。其中collar是相比于short risk reversal策略多一个现货头寸。

③ 粉色突出的内容，说明多数情况下，使用的是short risk reversal策略，所以如果遇到无法判断long或者short头寸的时候，可以先把他当作short 头寸去理解。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！