为什么bond x price 受到the par rate change between the first year and the third year
pzqa015 · 2023年09月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
X是callable bond，它的价格主要受未来能否行权的影响，或者进一步说是未来利率的影响。
根据Pure expectation theory，现在的长期利率是现在的短期利率与未来短期利率的平均值，所以，现在3年期的利率和现在1年期的利率会影响未来1年期的利率，具体来说
（1+s1)(1+f(1,1))(1+f(2,1))=(1+s3)^3
f(1,1)与f(2,1)影响callable bond的price。
所以说s1与s3的变化，影响到callable bond 的price。
而s1与s3是可以用par rate来迭代的。
所以说3年期和1年期的par rate变化会影响callable bond price。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！