固定收益基础班讲义166页，讲到风险中性调整的时候，老师在课上说PV（EL）会大于EL，老师能再帮忙解释一下吗？
我能理解风险中性的违约概率大于实际的违约概率，但是理解不了PV（EL）大于EL，老师就帮我解释一下PV（EL）会大于EL是怎么推出来的可以吗？
我截了视频的图，我主要不明白黑框标注的那个式子是怎么得出来的？
因为risk neutral方法算出来的PD（违约概率）>真实的PD，而PV(EL)是用risk neutral方法算出来的，EL是用真实的PD算出来的，所以从risk neutral调整的角度看，PV(EL)>EL
何旋hexuan · 2017年05月14日