maggie_品职助教 · 2019年06月08日
2017PM 34：A 题干并没有提到股息要呈线性下降，所以用不到H 模型 C spreadsheet 就是excel, 所以spreadsheet model并不稀奇就是利用excel进行估值建模（用spreadsheet对股利进行预测）。
2017AM 34:这道题就是经典题24.1，讲义去听一下
A:对于周期性行业来说，在经济低迷时，利润较低，但是PE就会表现的很高，而在经济繁荣时，由于利润较高但PE很低，这种逆着经济周期走势的现象就叫做Molodovsky effect。这是很偏的知识点，所以才会出现在模考题里。我们在计算PE时，要计算normalized earning其中就需要调整周期对盈利的影响。
B、考察的就是PEG三个缺点之一
C.ROE高的公司说明赚钱能力强，那么内在价值高（justify p/b高，合理市净率分子是价值而不是价格），前半句是对的。但此时（P/B）市场价格却和其它公司一样，那他肯定是被低估了。因为从value出发：value越大，说明价值越大，那么价值大于价格的几率越大，因此价格越容易被低估。
2019:这就是PEG三个缺点之一 :这道题考察的就是PEG的三个缺点：（1）假设PE和增长率呈线性关系从公式就可以看出：P=D1/r-g， g在分母与P不是线性关系。 什么是线性关系：Y=A*X ,此时X,Y是线性关系。（2）没有考虑到增长的期间：通常我们认为PEG较小的公司是好公司，因为PEG小的公司往往成长性高（g较大）。但是这个成长性只反应当下的情况，未来能够持续是不确定的。就怕你现在看PEG很低就买了。结果刚买完这个公司的成长性就结束了。（3）没有考虑到风险：增长高的公司大多是初创性或小公司，这些小公司面临的风险很大
