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hillock1122 · 2019年11月03日

关于floater bond的duration不理解?

请问,老师经典题中有讲到floater bond的价格始终等于面值,因此不受利率风险影响,故duration为0。此处所提到的duration都是说的MD,非Mac. D,对吗?
1 个答案

品职答疑小助手雍 · 2019年11月03日

同学你好,这里不是一般的floater而是一个inverse floater。里面用的都是MD没问题。

反向浮动利率债券的coupon=一个确定的值-LIBOR, 假设=14%-LIBOR,那么此时COUPON与LIBOR的变动是反向的,即LIBOR上升,COUPON减少。
这种债券通常是与其他债券组合使用的,它的价格变化与普通债券一致,即利率上升,价格下降,只不过它价格的变动幅度更大,即duration更大

这里是为了求duration的,因为目的是为了求var=duration*利率的var*value=duration*0.66%*100m。
然后解析写的其实是拼凑债券的过程,也就是这个inverse floater+2个浮动利率债(duration是0)=3个6%coupon的固定利息债(duration是3*4.5),由此得到inverse floater的duration是3*4.5=13.5.
那最后var就是13.5*0.66=8.91

hillock1122 · 2019年11月03日

我是想知道的是为什么那个浮动利率债的duration等于0?

品职答疑小助手雍 · 2019年11月03日

额。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。duration是衡量利率变化对债券价格的影响的,但是floater的利率取决于当期的利率,这样就相当于以r计息,又以r折现,那它的pv就总是等于面值,也就是利率变化对价值没有影响,所以duration等于0。

hillock1122 · 2019年11月04日

哈哈哈,好的,明白了~

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