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reachqi · 2019年11月23日

问一道题：NO.PZ2018101501000036

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

问题如下：

Anna is evaluating Company M which is going out of business in four years. The company is in the 25% tax bracket. The weighted average cost of capital and the cost of equity is 10% and 15%, respectively. The relevant distribution information is shown in the following cash flow statement. What is the value of equity at time zero?

选项：

A.

113,696.29

B.

85,988.53

C.

76,714.45

解释：

C is correct.

考点：Other Valuation Models

解析：题目要我们求归属于股东的价值，只需将分配给股东的现金流( NI+Depreciation-principal repayment 即表格中Dividends)折现得到权益价值即可。

    PV=20,1201.15+23,1891.152+36,9841.153+30,3751.154=76,714.45PV=\frac{20,120}{1.15}+\frac{23,189}{1.15^2}+\frac{36,984}{1.15^3}+\frac{30,375}{1.15^4}=76,714.45

为什么 debt repayment (interest expense) 后面不乘以 (1-t) ??

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1 个答案
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maggie_品职助教 · 2019年11月25日


debt repayment是本金偿还，不是利息费用。


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NO.PZ2018101501000036 85,988.53 76,714.45 C is correct. 考点Other Valuation Mols 解析题目要我们求归属于股东的价值，只需将分配给股东的现金流( NI+preciation-principrepayment 即表格中vin)折现得到权益价值即可。      PV=20,1201.15+23,1891.152+36,9841.153+30,3751.154=76,714.45PV=\frac{20,120}{1.15}+\frac{23,189}{1.15^2}+\frac{36,984}{1.15^3}+\frac{30,375}{1.15^4}=76,714.45PV=1.1520,120​+1.15223,189​+1.15336,984​+1.15430,375​=76,714.45如题为什么没有把vin和net income 加和计算

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