cashless collar 和prepaid variable forward能详细解释一下吗？

嗨，努力学习的PZer你好：

prepaid variable forward的本质就是一个forward 合约，只是在这个forward 合约里面，我们最后交割多少股票是变动的 。而这个forward 合约的经济效果等同于short call 和long put 组成的collar

在prepaid variable forward里面也有两个执行价格，以我们讲义中那道例题为例，执行价格就是110和95，假设合约约定的最初份数是100份股票，我假设我们是现金交割的，这样更容易和collar 对笔着理解

当股价小于95的时候，我们给对方ST这么多钱，而我们手里的股票的价值是ST.而期初对方给我们的是88，这个88的终值是95，假设我们期初股票的成本是S0，那么我们总亏损就是-ST+ST+95-S0 这是一个固定值，类似于collar的Xput-S

当股价在95和110之间的时候，我们给对方95元，这时我们手里的股票价格是ST，而期初对方给我们的是88，这个88的终值是95，假设我们期初股票的成本是S0，那我们的总收益是ST-95+95-S0=ST-S0，与collar 一样

当股价大于110的时候，我们给对方95+（ST-110）元，这时我们手里的股票价格是ST，而期初对方给我们的是88，这个88的终值是95，假设我们期初股票的成本是S0，那我们的总收益是-【95+（ST-110）】+ST+95-S0=110-S0类似于collar的ST-S0

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加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

嗨，从没放弃的小努力你好：

collar 指的是long stock +short call +long put 

cashless collar指的是我们short call 收到的期权费和long put 花出去的期权费相等的情形。

collar 最终的图形就是下面图形中红色的那条线

到期时，当股价低于put的执行价格，投资者的损失时Xput-S。，当股价大于call option的时候，投资者的收益时Xcall-S0；当股价在两个执行价格区间时，put option行和call都不行权，投资者的收益是ST-S0

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！