问题如下图：
这里不是很明白
选项：
A. 
B. 
C. 
D. 
解释：
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2017年10月21日
Fat-tail跟volatilily有关，跟mean无关，BD排除。关键是后面这个time-varying volatility的解释，我觉得可以这么理解：假设取某一时间点，此时volatility是固定值，那asset return是正态分布的；但题目中volatility是随时间变化的，按正常情况假设，随时间变长，volatility变大，则asset return比正态分布的尾巴更厚。取时间点是conditional distribution, 不取时间点是unconditional distribution，解释中的最后一句话就是这么来的。