开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)|3.2.5(安卓)APP下载

晴天 · 2022年03月28日

Cross Currency Basis Swap 例题

请教Derivatives基础班P268页例题


如果题干里的"positive basis for lending USD" 改成 "negative basis for borrowing USD"

意为dealer愿意因为收到USD,而给我付出的EUR利息一定的减免(类似于P267页的JPY negative basis)

那么这道题是不是就该选A了,就是能从EUR上收到额外的yield?

2 个答案
已采纳答案

Hertz_品职助教 · 2022年03月29日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好

不是的。下面这是本题的图,我们借着这个图也可以分析同学说的这个场景:

如果按照同学的假设basis跟着EUR的,并且是个负数,那么可以看到收到的EUR和付出去的EUR是不能抵消的了,并且由于付出去的变少了,所以就EUR的利息来看,手里是剩下了EUR的;

但是对于互换当中收到的USD的利息来说,依然是存在的,所以这种情况下是既有EUR又有USD的。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

Hertz_品职助教 · 2022年03月28日

嗨,爱思考的PZer你好:


同学你好~

1.     这道题目是说这个人想要买意大利的债券因此需要EUR,所以需要把自己手里的USD换出去将EUR换进来,那么对应的期间就是支付EUR的利息,收到USD的利息。

2.     因为收到的是USD的利息,所以相当于把USD借出去了,就是lending USD.所以并不是可以修改未borrowing USD的哈。

3.     至于看整个头寸是EUR还是USD,就只要把握住两个头寸即可:

(1)     一是购买意大利债券,因此收到EUR

(2)     二是互换头寸中,支付EUR,收到USD。

基于这两个头寸,然后一收一付抵消后来判断手里的净头寸即可。比如这个basis是负数,basis仍然是跟着美元的话,那么对于EUR仍然是被抵消的,只是收到的USD变少了嘛,所以净头寸还是美元。

4.     另外这是一个动态调整,basis跟着非美元是负数,那么就等价于跟着美元的时候是正数,所以无论basis是正是负,亦或是跟着美元还是非美元,本质还是要判断出期间的收付情况是怎样的,如上面的(1)(2)来判断。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

晴天 · 2022年03月28日

我能理解不论是对美元的positive basis还是非美元的negative basis本质上都是我作为"lending USD"的一方有额外收益 现在的两个头寸是 1. 我lend USD,收到 额外的USD 利息 2. 我borrow EUR,付出正常的 EUR 利息 我想问,假如题目说的是Dealer给出了negative EUR basis,意思是头寸变成下面的 1. 我lend USD,收到正常的 USD 利息 2. 我borrow EUR,只需要付出MRR 比如 - 15bps的利息 那这种情况下是不是我就是从EUR获利了? 就能选A了?

  • 2

    回答
  • 1

    关注
  • 207

    浏览
相关问题