cy g. · 2024年01月23日
* 问题详情，请 查看题干
NO.PZ202205190400000201
问题如下：
Q. Identify which asset class(es) Bookman is most likely to note as in need of rebalancing band policy adjustment. Justify your selection(s).
选项：
解释：
volatility大的资产rebalance range 不是应该narrower么？为什么是wider？
在影响rebalance range and 几个因素中， 老师能给出一个顺序么， 从重要或者影响力强的到弱的。 如果题干出现好几种影响因素，rebalance range 的调整结果相反， 那应该以哪个因素为准？
lynn_品职助教 · 2024年01月23日
嗨，从没放弃的小努力你好：
volatility大的资产rebalance range 不是应该narrower么？为什么是wider？
在影响rebalance range and 几个因素中， 老师能给出一个顺序么， 从重要或者影响力强的到弱的。 如果题干出现好几种影响因素，rebalance range 的调整结果相反， 那应该以哪个因素为准？
其他的因素没有顺序哈，同学不用考虑，协会出有相悖因素的题目其实无法考察知识点。
一语概括，
情况1：独立考虑 当单独考虑tax 和volatility时，有tax 我们就wider corridor减少rebalance cost； volatility 大时，我们就narrow corridor防止超出range
情况2：联合考虑 都以tax cost为优先级， wider corridor减少成本
一、AA的逻辑
（1）波动率越大，range越窄。因为波动性比较高，说明资产的风险比较大，所以需要做频繁调整，那么就要设定一个比较窄的调整区间。
（2）税收越高， range越宽，避免频繁调整实现资本利得产生税费。
（3）结论：有税→税后波动率小→ range宽，结果跟成本角度是一样的
关于Rebalance rang我这里有一个总结的方法，所有的因素都可以归总到两个方面，第一需要不需要，第二能不能（一般是看成本）。
波动率越大，range越窄。因为波动性比较高，说明资产的风险比较大，所以需要做频繁调整，那么就要设定一个比较窄的调整区间。
二、机构IPS的案例中是这么一个逻辑：
流动性越差的资产，这个Rebalancing band就定的宽一点，因为流动性差的资产，很难执行交易，交易成本很高，如果把Rebalancing band定的很窄的话，可能随随便便的市场波动就会让该资产的权重超出Rebalancing band，于是Portfolio就需要进行频繁的调整。那这样的话，Portfolio需要调整的频率就很大，加大了交易成本。
为了避免这种情况，流动性差的资产、波动大的资产，Rebalancing band需要定得宽一点。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
NO.PZ202205190400000201 问题如下 Q. Intify whiasset class(es) Bookmis most likely to note in neeof rebalancing banpoliaustment. Justify your selection(s). No.PZ202205190400000201
NO.PZ202205190400000201 问题如下 Q. Intify whiasset class(es) Bookmis most likely to note in neeof rebalancing banpoliaustment. Justify your selection(s). 1） 考试中题干出现 the most， 是不是只需要选最符合题目条件的答案呢？2）这是我的回答，麻烦老师看下问题Public Equitythe current allocation to public equity is approaching the up frontier of the rebalancing banthe stanrviation of public equity is large, anthe liquition of public equity is relatively low.
NO.PZ202205190400000201 问题如下 Q. Intify whiasset class(es) Bookmis most likely to note in neeof rebalancing banpoliaustment. Justify your selection(s). cash with 100% liquianlowest stanrviation shoulnarrowebalancing banprivate equity with 100% illiquianhighest stanrviation shoulwibalancing ban
NO.PZ202205190400000201问题如下 Q. Intify whiasset class(es) Bookmis most likely to note in neeof rebalancing banpoliaustment. Justify your selection(s). 也就是这种题，找出流动性最差的资产，且波动最大，得出wir的结论。流动性好，且波动小，narrower 的结论？那会不会流动性差，波动小？题目一般给条件都是成对给吗，会不会出现我说的这种例子？
