zxy · 2024年02月29日
03:35 (2X)
根据之后OAS变大，Credit Premium变大的结论，以及例题里违约贷款增多，信用恶化，Credit Spread变大，Credit Premium也相应变大，但是Credit Premium increasing less的结论。
这里老师举的这个例子是否是想说明，但Credit Spread变大的时候，Credit Premium也会相应变大，但是变大幅度没有这么大。还是说是想说明在Credit Spread变大的时候，Credit Premium会变小？如果结论是后者感觉和之后的有关OAS的结论以及例题中举例不符
源_品职助教 · 2024年02月29日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这里旨在说明Credit Spread和Credit Premium变化是不同步的。
可以理解为，Credit Premium变小的时候，Credit Spread可以变大。
但是这时候的Credit Premium和Credit Spread不在一个时期
Credit Premium是事后的不可预知的，如果违约发生，当期的Credit Premium的确是变小了，因为P1-P0的确变小了。
但是Credit Spread是折现率，违约发生前，Credit Spread就已经对债券折现了（用了算P0）,当前的违约发生后，不好的预期纳入Credit Spread是用来给下一期债券折现的。
例题第五点说得是，因为违约发生，所以Credit Premium增加没有那么大了（因为违约主要影响事后风险credit premium，的credit spread影响没那么大，所以credit spread是更宽更大的。这里的credit premium和credit spread可以理解为是统一时期的）
所以何老师说的也没毛病
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
zxy · 2024年03月01日
最后一句话更正为：Expected的变小而变小
