第二点 写的是net interest expenses 不应包含在模型里。老师讲的是 不应从FCF中减去。是不是矛盾？上面第一点，老师说sc应从FCF中减去，和文字表达 deduct是一致的。第二点反而不一致了 为什么？
王园圆_品职助教 · 2024年03月22日
同学你好，你回忆一下FCFF在Equity里学过的公式
FCFF = EBIT*(1-t)+Dep - WCInv- FCInv
我们利用FCFF计算公司价值的时候，本身就是不减interest expense的，所以何老师这里的意思就是，不用另外再多减一个养老金的interest cost了，就维持现有公式即可
而service cost本身记账的时候就是属于经营费用的一部分，本来就是在EBIT之前被扣除的，所以何老师的意思就是，就让这个费用留着继续在EBIT前被减去吧，不用加回来了（也就是这里“and therefore left expensed when computing free cash flow”的意思)。