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mousesky · 2024年03月26日

为什么不是reverse optimization?

  1. CFA III
  2. Asset Allocation

NO.PZ2018110601000009

问题如下：

Below is the asset allocation for Beta Investment Corporation.

Assume the Beta Investment uses asset-only approach to construct the portfolio, which of the following model is most likely used?

选项：

A.

Mean-variance optimization.

B.

reverse optimization.

C.

Black–Litterman inputs

解释：

A is correct.

考点：mean–variance optimization的缺点

解析：MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bonds，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。

而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出implied return，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的implied return更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。

为什么不是预设weight呢?

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lynn_品职助教 · 2024年03月27日

嗨，努力学习的PZer你好：


因为从表格上看出来不太有分散化，和global的权重也相差较大。当然，做资产配置的方法有很多，这只是某组数据，可能其他方法也会恰好指向这个结果。或者可能什么方法都不用，灵感来了，拍脑袋也能刚好拍出一组接近于global的数据。

但是，考题会给出更准确的参考的，如果题目答案要指向reverse optimization，它会有更多的暗示。比方说它先根据指数得出权重，再根据权重得出了资产的expected return。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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reverse optimization. Black–Litterminputs A is correct. 考点mean–varianoptimization的缺点 解析MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bon，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。 而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出impliereturn，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的impliereturn更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。关于选A或者分散化不足和加了自己观点后某些asset故意没有, 这两方面怎么区别呢？

2022-11-06 13:32 1 · 回答

NO.PZ2018110601000009问题如下Below is the asset allocation for Beta Investment Corporation.Assume the Beta Investment uses asset-only approato construthe portfolio, whiof the following mol is most likely useA.Mean-varianoptimization.B.reverse optimization.C.Black–LitterminputsA is correct.考点mean–varianoptimization的缺点解析MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bon，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出impliereturn，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的impliereturn更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。就是看到接近市场组合或者接近数据，都在想是否是passive。如果按照这种思路，BL和reverse mvo是被动投资吗？可是这三种方法是AO？AO不考虑负债方，所以不是被动投资？就是这几点我很乱，总觉得AO也可以接近市场组合麻烦老师指点，谢谢

2022-05-05 23:10 1 · 回答

NO.PZ2018110601000009问题如下Below is the asset allocation for Beta Investment Corporation.Assume the Beta Investment uses asset-only approato construthe portfolio, whiof the following mol is most likely use A.Mean-varianoptimization. B.reverse optimization. C.Black–Litterminputs A is correct.考点mean–varianoptimization的缺点解析MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bon，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出impliereturn，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的impliereturn更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。如果配置出来的比例和globinx差不多，是不是就可以说用了reverse optimization或者mol？

2022-03-19 21:09 1 · 回答

NO.PZ2018110601000009问题如下Below is the asset allocation for Beta Investment Corporation.Assume the Beta Investment uses asset-only approato construthe portfolio, whiof the following mol is most likely use A.Mean-varianoptimization. B.reverse optimization. C.Black–Litterminputs A is correct.考点mean–varianoptimization的缺点解析MVO的缺点之一是分散化不足，配置的权重会集中于某些资产类型。表格中的模型与市场权重相比，模型的权重集中于US bon，Emerging market equity和US equity 三大类资产，所以最有可能的就是用了MVO的方法。而reverse optimization与Black-Litterman，由于这两种方法是通过已知权重、标准差、相关性，反向求出impliereturn，这里的权重通常使用的是资产的市值权重，所以求出来的impliereturn更稳定、更准确，因此得出的资产配置分散化效果也更好。表格中有2列。其中右边一列 是globmartket portfolio我一直认为如果运用MVO方法，那么就应该参照globmartket portofolio进行资产配置呀？MVO 是不是 就应该按照globmartket portofolio 来配置资产权重？而该组合进行了调整，就应该是自己加入了观点 所以是blalitter-m方法？

2022-03-17 16:01 1 · 回答