讲义

这里是这样，在计算G-spread时，有公式：G-spread = 公司债的YTM - 国债的YTM

在这个公式里面，选用的国债的Maturity应该和公司债的Maturity一致；

例如，公司债是9年期的债券，那计算G-spread时，就应该找9年期国债的YTM。所以是Maturity-match；

如果找不到9年期的国债收益率，市场上只有10年期的国债，与7年期的债券，那我们就需要用线性插值法计算，用这两个债券的YTM模拟出一个9年期债券的YTM，在线性插值法计算时，使用的是Maturity-weighted，而不是Duration-weighted，即，计算时用Maturity加权算，具体的计算可以参考视频更新里何老师的讲解。

如果说，我们要对冲掉9年期公司债的利率风险，我们当前的头寸是Long 9-year corporate bond，这个公司债的Duration假设等于7；

如果要对冲掉利率风险，我们应该Short government bond，short的这个国债，应该是Duration=7的国债，在Long/short来对冲利率风险时，应该是使用Duration一致的国债。因为只有Duration衡量的才是利率风险。

同理，如果在市场上找不到一个Duration=7的国债，只有一个duration=6，和Duration=8的国债，那我们可以使用线性插值法，构建出一个组合，组合的Duration=7，在构建时，应该使用的是Duration-weighted，即按照Duration来加权。

所以，计算G-spread，与对冲利率风险分开来记忆。

对冲利率风险这个是从G-spread的理念里引申出来的，并非是G-spread的优点。