问一道题：NO.PZ2015122802000020 [ CFA I ]

NO.PZ2015122802000020 问题如下 A trar hpurchase200 shares of a non-vinpaying firm on margin a priof $50 per share. The leverage ratio is 2.5. Six months later, the trar sells these shares $60 per share. Ignoring the interest paion the borroweamount anthe transaction costs, whwthe return to the trar ring the six-month perio A.20 percent. B.33.33 percent. C.50 percent. is correct.The return is 50 percent. If the position hbeen unleverage the return woul20% = (60 - 50)/50. Because of leverage, the return is 50% = 2.5 × 20%. Another wto look this problem is ththe equity contributethe trar (the minimum margin requirement) is 40% = 100% ÷ 2.5. The trar contribute$20 = 40% of $50 per share. The gain is $10 per share, resulting in a return of 50% = 10/20.考点LeveragePosition交易员借前买了200股，买的时候价格50每股，杠杆比率2.5。六个月后卖出时每股60元，让你计算6个月的收益（不需要年化）。答案给了两种解法1、先不管借不借钱，直接算这笔投资的收益(60 - 50)/50=20% ，因为举杠杆有放大收益的作用，因此交易员借前买股票的收益等于20%*2.5=50%。2.杠杆比率等于A/E, 也就是购买一股股票需要花的钱除以每一股你自己出的钱=2.5。题目已知每股50元，那么A=50，因此每一只股票你自己只出了50/2.5=20。6个月股票以60元卖出，所以每一股收益等于60-50=10, 因此这笔交易你所获得的收益率（收益率就等于你赚的钱除以你自己投的钱）就等于10/20=50%。此外，有四个小点需要注意1、只要题目出现（on margin or tra on margin or buy on margin）就是指保证金交易即借前买股票。2、注意IM和MM的公式都是E/A，只不过是不同时点上的E和A。这道题里我们用杠杆反求出来的是初始保证金。3、在一级权益里杠杆比率就是A/E , 可能其他学科还有自己的定义比如（E等），每个学科的知识点请按照每个学科具体规定来。4、计算6个月的收益率不需要年化。一级权益这里一般不涉及年化问题。 请问on margin or tra on margin or buy on margin这种说法不是指自己出的钱吗？

NO.PZ2015122802000020 问题如下 A trar hpurchase200 shares of a non-vinpaying firm on margin a priof $50 per share. The leverage ratio is 2.5. Six months later, the trar sells these shares $60 per share. Ignoring the interest paion the borroweamount anthe transaction costs, whwthe return to the trar ring the six-month perio A.20 percent. B.33.33 percent. C.50 percent. is correct.The return is 50 percent. If the position hbeen unleverage the return woul20% = (60 - 50)/50. Because of leverage, the return is 50% = 2.5 × 20%. Another wto look this problem is ththe equity contributethe trar (the minimum margin requirement) is 40% = 100% ÷ 2.5. The trar contribute$20 = 40% of $50 per share. The gain is $10 per share, resulting in a return of 50% = 10/20.考点LeveragePosition交易员借前买了200股，买的时候价格50每股，杠杆比率2.5。六个月后卖出时每股60元，让你计算6个月的收益（不需要年化）。答案给了两种解法1、先不管借不借钱，直接算这笔投资的收益(60 - 50)/50=20% ，因为举杠杆有放大收益的作用，因此交易员借前买股票的收益等于20%*2.5=50%。2.杠杆比率等于A/E, 也就是购买一股股票需要花的钱除以每一股你自己出的钱=2.5。题目已知每股50元，那么A=50，因此每一只股票你自己只出了50/2.5=20。6个月股票以60元卖出，所以每一股收益等于60-50=10, 因此这笔交易你所获得的收益率（收益率就等于你赚的钱除以你自己投的钱）就等于10/20=50%。此外，有四个小点需要注意1、只要题目出现（on margin or tra on margin or buy on margin）就是指保证金交易即借前买股票。2、注意IM和MM的公式都是E/A，只不过是不同时点上的E和A。这道题里我们用杠杆反求出来的是初始保证金。3、在一级权益里杠杆比率就是A/E , 可能其他学科还有自己的定义比如（E等），每个学科的知识点请按照每个学科具体规定来。4、计算6个月的收益率不需要年化。一级权益这里一般不涉及年化问题。 感谢老师解答！本题我用margin call price的变形公式计算自有资金（E）, MM = 【50*IM +（60-50）】/60=1/2.5，算出IM = 0.28，进一步求得E = 200*50*0.28 = 2800，与根据LR=2.5求得的E=4000并不相同，请问错误在哪？

怎么判断这道题里面的leverage ratio指的是A/E，而不是E?

33.33 percent. 50 percent. C  is correct. The return is 50 percent. If the position hbeen unleverage the return woul20% = (60 - 50)/50. Because of leverage, the return is 50% = 2.5 × 20%. Another wto look this problem is ththe equity contributethe trar (the minimum margin requirement) is 40% = 100% ÷ 2.5. The trar contribute$20 = 40% of $50 per share. The gain is $10 per share, resulting in a return of 50% = 10/20.给答案的第一种解题思路 老师根本就没有在基础班视频里面讲过… 

这里的意思是直接用LR的公式来算杠杆后的收益率？怎么看是要杠杆后的收益率还是杠杆前的收益率？