品职FRM框架图
2016年,品职出品了第一季FRM框架图,转眼就是2019年了,今年的框架图如约而至,仍然不改初衷,希望帮到更多的考生。
最初,框架图是两位老师,为了自己更好的理解和教学,给自己梳理的一份知识体系,全部的科目竟然就一点一点全部梳理完毕,成为一份完整的资料,也成为了品职强化串讲课的基础讲义。
强化串讲的内容,也是给前期自学的同学,在最后冲刺阶段提供的最优质的加速器。
最近很多人纷纷留言私信求框架图,我们品职教研团队也是加班加点,我们也会在公众号上进行推送,大家记得要置顶我们公众号,这样就不会错过备考神器啦!希望我们良心出品的产品对大家的学习、复习起到作用!
FRM二级信用风险
学科特点
信用风险是FRM二级考试中最重要也是学习起来最为费力的一门课,其主要原因有以下三个方面
内容难
它里面涉及到了很多金融产品的特性,所以考生需要以市场风险作为基础进行学习。
内容多
操作风险的内容虽然也很多,但它的内容是以监管文件为主,都是定性的、泛泛而谈的内容;而信用风险的内容几乎全是干货,要么是十分重要的定性的结论,要么是理论的模型,这都需要考生在课外花很多的时间反复学习和做题,对内容进行消化。
结构复杂
考纲的结构较为混乱,同一内容可能在多个章节中反复出现,没有一个较好的框架对知识点进行梳理。这也会导致考生学起来感觉像雾里看花,不知道到底在学什么。
核心内容
对于风险的学习,一般是遵循以下三步,即:风险的识别、风险的衡量和风险的管理,其中风险的衡量是我们的难点也是重点。这门课的主要内容也是根据这三步进行划分的。
风险的识别
它主要包括信用风险的定义和与市场风险的对比。考生要学会区分什么是市场风险,什么是情况下是信用风险。比如同样是债券价格下降的风险,但如果是市场利率上升所带来的债券价格的下降属于市场风险;但如果是评级下调造成的债券价格下降则属于信用风险。
风险的衡量
风险的衡量是这门课的重中之重,内容非常多,理论也比较复杂,是学习的难点。这一部分中,我们主要是对各类影响信用风险的因子进行计量。
影响信用风险的因素,包括违约概率(PD)和违约损失率(LGD)或回收率(RR)。其中对于违约概率的计算是最重要的,因为它的衡量方法发展得最为成熟的,运用也最为广泛。主要有两大类方法来衡量PD,一方面是从历史数据出发,另一上面是从现在的市场价格中反求出PD。
面临信用风险的敞口大小(EAD),它也是影响信用风险的关键因素之一。比如银行贷款给A同学1亿人民币,A同学的违约概率为0.01%;银行贷款给B同学100元,B同学的违约概率为90%。如果从违约概率上来讲,B同学的违约概率要高得多,但是敞口非常小,所以银行对于这笔贷款的信用风险也很小。同理,虽然A同学的违约概率非常低,但因为敞口相对较高,所以银行面临的信用风险也较高。
谁面临信用风险?弄清楚谁面临信用风险也是非常重要的话题。可能大家会觉得这个问题有什么值得探讨的呢?当然是银行面对信用风险。但其实除了贷款业务以外,对于衍生品合约来说,也有对手方违约的风险。在这种情况下,弄清楚谁面临信用风险就是一件比较复杂的事情。为了和贷款的信用风险区分开来,在衍生品合约里通常将信用风险称为对手方风险(counterparty risk)。
此外,对于一家银行或者企业来说,它们不可能仅仅只有一笔贷款或者衍生品合约,所以我们还需要衡量一个组合的信用风险。比如对于银行的贷款组合来说,我们在衡量信用风险的时候还需要考虑每笔贷款之间的相关系数。
风险的管理:
管理信用风险的金融产品:包括信用衍生品和结构化产品,比如CDO,这部分内容也是考查的重点。
要理解管理信用风险的手段,这部分考察是以定性为主。
考试特点
计算量相对较大,但同时定性的题目也是考查的重点。它的占比为25%,是FRM二级所有科目中占比最大的一门学科,由此也可以看出这门课的重要程度。
品职FRM二级框架图
Credit Risk
Measurement and Management
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